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Value at Risk, VaR

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Value at Risk, VaR normalmente como medida de risco é geralmente referida a volatilidade da carteira de investimentos. No sentido em que quanto maior a volatilidade maior a incerteza (variância) em torno da rendibilidade esperada para a carteira. Value at Risk  é constituída em unidades monetárias ou em percentagem do valar da carteira e refere-se à perda esperada, num determinado espaço de tempo e com um dado grau de confiança.

É a função de três parâmetros: distribuição, volatilidade e correlação das taxas de rentabilidade dos activos constituintes da carteira de investimento. Comutativamente o value at risk é apurado pela seguinte fórmula:

VaR                                                                                                                    

Sendo Vp o valor de mercado da carteira p, zα o valor crítico da distribuição considerada (por exemplo, a normal) para o nível de confiança α (por exemplo, 95%),e σp o desvio-padrão da carteira p. Frequentemente, o pressuposto da “normalidade” das taxas de rendibilidade não se verificam na realidade. Neste sentido, existem outras formas de cálculo do value at risk VaR, com base num histograma de taxas de rendibilidade, apura-se o valor (VaR) value at risk do qual ocorreram 95% das ocorrências.

A resposta não é fácil o modelo utilizado deve ter em consideração o tipo de ativos analisados (ações, obrigações, derivados) e a aderência da amostra de taxas de rendibilidade utilizada na estimativa das volatilidades e correlações, ao horizonte temporal do VaR.

Value at Risk, VaR

Sendo assim a abordagem Value at Risk, VaR normalmente como medida de risco é geralmente referida a volatilidade da carteira de investimentos. No sentido em que quanto maior a volatilidade maior para gestão de risco visa consolidar de uma forma consistente, um nível da organização ou entidade, os riscos inerentes a um portfólio de várias classes de instrumentos financeiros.

Os resultados são expressos como um único número o value at risk VaR em termos de perda esperada de máximo, o intervalo de confiança da perda (por exemplo, 1%) e o número de dias do período de risco (por exemplo, seis dias).

Apesar de o Value at Risk, VaR ser amplamente aceite pelos profissionais, académicos e reguladores como um componente chave das melhores práticas de gestão de riscos, os produtos value at risk VaR disponíveis no mercado tendem a ser adequados apenas para instituições financeiras e outras organizações de grande porte devido à sua complexidade e alto custo. Compreensão e gestão do risco é no entanto, tão importante para privados, investidores e pequenas e médias organizações, como são para organizações muito grandes.

Organizações e investidores em geral precisam de respostas.As respostas a estas perguntas será menor em valor absoluto para entidades de pequeno porte e operadores privados.

Mas não são proporcionalmente tão críticas quanto o são para grandes organizações para a gestão de risco. Value at risk VaR ferramentas tem por objectivo colocar a análise e gestão de risco utilizando a estrutura value at risk VaR ao alcance do investidor de pequenas e medias organizações, bem como os tradicionais usuários de grandes empresas de value at risk VaR.

A ferramenta de software de suporte e abordagem padrão, RiskMetrics, desenvolvido pela JP Morgan, que estão incluídas na versão completa da Hoadley Add-in  fornece um conjunto poderoso de ferramentas para Value at Risk de cálculo e para a montagem e verificação da base de informações (matrizes de correlação, fluxo de caixa, mapas), que são usadas como entradas para o processo.

A perda máxima não deve ser ultrapassada com um dada probabilidade (intervalo de confiança) durante um determinado número de dias. Por exemplo, só há uma chance de 5% para as perdas de uma dada empresa seja superior a 20 milhões de euros nos próximos seis dias. Esta é a a medida value at risk, VaR clássica. Valor com Risco Condicional (CVaR): O tamanho médio da perda que se pode esperar quando excede o nível de value at risk VaR é a perda em percentagem que se pode esperar ao longo de um determinado número de dias.

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